保千里借壳中达股份，却在中途舍弃凤凰光学，在这场A股市场少见的“三角恋”背后，隐藏着资本运作的哪些秘密呢？停牌将近一年的中达股份，终于抛出了重组方案，凤凰光学在同一天发布了分手公告，致使三家公司的命运在同一天出现了戏剧性转折。

30亿借壳方案细节曝光

中达股份的重组预案表明，公司会把全部资产以及负债售予控股股东申达集团，其估值大概是6.11亿元。与此同时，公司打算以每股2.12元的价格，向庄敏等五名对象发行数量不超过14.15亿股，用以收购保千里100%的股权。交易完成之后，庄敏会持有中达股份37.89%的股份，进而成为新的实际控制人。

这次收购所针对的标的保千里，其估值不会超过30亿元，将其与中达股份停牌之前4.14元的股价相比较，2.12元的增发价的确存在较大折让。中达股份的主营业务连续多年处于亏损状态，借助这次重组，公司会把原有的软塑新材料业务完全剥离，达成主营业务的彻底转变。

保千里的真实实力

据资料透露，保千里身为一家着重于高端视像系统解决方案这一方面的供应商，其业务广泛涉及安防视像、商用视像、特种视像以及汽车视像等好些个领域。该公司具备国家级高新技术企业之资质，于图像采集、处理以及显示技术这几块有着很深的沉淀。

就财务数据来瞧，保千里这些年业绩增长得极快，迅猛异常，在2011年至2013年这个时间段里，公司的营业收入从原来的8271万元增长到了3.41亿元，净利润从957万元上升至7587万元 ，在这三年期间净利润的复合增长率达到了高达222.28% ，截止到2014年一季度的时候，公司的总资产已经达到了8.98亿元，净资产为2.61亿元。

凤凰光学突然遭遇抛弃

在保千里挑选中达股份以前，它本来和凤凰光学已然踏入深度接触时期。凤凰光度从2014年2月26日开始停牌，而这是由于跟保千里的重组事项造成的。可是5月19日，保千里忽然给凤凰光度实际控制人江西省国资委发送信函，单方面作出提前终止框架协议的举动。

5月20日，凤凰光学公告了这则消息，就在同一天，中达股份发布了与保千里的重组预案 ， 这种在同一天出现的 ， 一边分手一边牵手的剧情 ， 在A股市场着实少见 ， 凤凰光学遭遇中途抛弃 ， 致使不少押注重组的投资者感到措手不及。

三角关系背后的利益考量

保千里缘何为甚放弃凤凰光学转而投向中达股份？从估值层面而言，此次 30 亿元这般的借壳价格说不定相较凤凰光学所给出的条件更为优厚。而中达股份在停牌之前市值是比较小的，借壳之后新股东们的持股比例会更高，这对于保千里的原股东来讲无疑是更具吸引力的。

需要留意的另一个细节是，在中达股份此次的重组方案里，其增发价格仅仅只是2.这个信息是12元，这一价格远远低于停牌之前的4.股价是14元。如此这般的定价给借壳方预留出了充足的盈利空间，同时也使得保千里的股东瞧见了未来股价上升的预期。资本市场所做出的选择，最终所要依据的还是要看哪一方给出的筹码更具吸引力。

中达股份的转型前景

经由此回的重组，中达股份会完全摆脱原本的软塑新材料业务，转而踏入高端视像系统领域。就保千里的业绩增长速度而言，这家公司的确拥有较强的成长性。在2014年一季度的时候，保千里的营收已经达到了1.95亿元，净利润为5748万元，差不多是2013年全年7587万元净利润的76%。

但投资者需留意，保千里身处的视像系统行业竞争相当激烈，海康威视、大华股份等安防巨头已然占据了较大的市场份额。保千里能不能在这般激烈竞争里维持高速增长，还得观察其于特种视像、汽车视像等细分领域的突破能力。

凤凰光学的未来仍存变数

凤凰光学虽遭保千里“摒弃”，然而其重组预期却未全然消解。公司于 5 月 20 日的公告之中透露，江西省国资委正同相关方面就凤凰光学集团整体改制事宜展开论证与洽谈。这表明凤凰光学依旧存在资产重组的可能性，只不过对象由保千里变为了其他个体。

对持有凤凰光学的投资者来讲，虽错失保千里，然而整体改制预期依旧存在，公司股票复牌往后仍具想象空间。不过具体方案尚未明晰，投资者还得保持耐心，等候江西省国资委的进一步行动。

A股市场这场呈现出复杂纠葛态势的“三角恋”，其最终的结果是中达股份成功抱得“美人”而归且走向终结，那么你认为接下来凤凰光学能够寻觅到更为合适的“对象”吗？欢迎于评论区踊跃分享你内心的这般看法，并且通过点赞以及转发本文的方式，使得更多股民朋友得以目睹这场充满资本博弈大戏背后所含的内幕。